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如何把握大消費的配置時機?找對方向才是最有效避險辦法

來源：上海證券報 2020-04-13 11:22:49

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一季度全球資本市場歷經(jīng)驚濤駭浪，相比之下，A股市場波動較小，展現(xiàn)出較強的韌性和抵抗風險的能力。一時間，A股能否成為全球資產(chǎn)的避風港成了市場討論的焦點。相較于尋找安全的港灣，找對方向才是有效的避險辦法。當下，哪個領(lǐng)域才是相對具備確定性的投資方向呢?

數(shù)據(jù)顯示，自3月20日至4月9日，農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥生物、紡織服裝等申萬一級行業(yè)分別上漲16.81%、14.80%、10.60%、5.34%，漲幅居前。有意思的是，這些板塊都屬于大消費板塊，在經(jīng)過一季度大幅調(diào)整后，處在相對低位的大消費板塊細分龍頭投資價值凸顯。在當下時點，消費板塊的投資確定性顯露無遺。

什么是消費?在消費者眼中，消費就是衣食住行玩樂購;在投資者眼中，消費包括大消費、消費板塊、消費主題基金等。而在富國基金的基金經(jīng)理、“大消費女神”王園園看來，對大消費板塊應(yīng)該以消費者的視角來解讀，簡而言之就是衣食住行康樂購。其中，“康”是指醫(yī)藥板塊;“樂”則是傳媒、消費電子中5G時代智能硬件的創(chuàng)新和消費升級應(yīng)用等;“購”不僅指的是衣食住行，還包括隨著技術(shù)的發(fā)展而興起的電子商務(wù)，O2O及近年來興起的直播帶貨等。

王園園表示，大消費投資的確定性可以從三個維度來解讀。其一，消費升級的趨勢未變。早在前幾年，我國人均GDP達到8000美元以上的時候，我國消費升級的大幕就已經(jīng)開啟。2019年，我國人均GDP超過10000美元，追求美好生活、品質(zhì)生活是人的本性，所以消費升級是消費板塊中一條確定性的主線。未來投資者可以在消費升級的賽道上，挖掘投資機會。其二是創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新推動了消費產(chǎn)品的創(chuàng)新、服務(wù)模式和商業(yè)模式的創(chuàng)新。其三是行業(yè)龍頭的壁壘紅利。消費板塊中有不少龍頭公司，它們通過多年的品牌和渠道的積累，樹立了比較深厚的壁壘，在行業(yè)競爭格局穩(wěn)定后，壁壘紅利可以帶來盈利能力的持續(xù)提升，所以消費細分龍頭領(lǐng)域的投資機會值得深挖。

經(jīng)過調(diào)整之后，消費板塊迎來比較好的配置時機。從中長期來看，消費升級將持續(xù)，細分行業(yè)龍頭的壁壘也會越來越深厚，投資者可以持續(xù)分享這些企業(yè)長期成長的業(yè)績。

年初至今，投資者在經(jīng)歷市場的大幅調(diào)整之后，風險偏好發(fā)生了較大改變。在投資過程中，如何才能更好地踐行長期投資，能夠拿得穩(wěn)、拿得住?王園園認為，培養(yǎng)良好的投資心態(tài)需要一個長期訓練的過程，說起來容易，做起來難。比較好的方式就是采用定投策略去投資基金，以緩解市場波動對內(nèi)心的影響。

如何把握大消費的配置時機?找對方向才是最有效避險辦法

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