今日(4月20日)，兩市小幅高開，基建板塊走強。截至發(fā)稿，水泥板塊、工程建設(shè)漲幅居前，個股方面，上峰水泥、福建水泥、交建股份、中設(shè)集團等漲超5%。

消息面，4月17日，中共中央政治局召開會議時提出，要積極擴大有效投資，實施老舊小區(qū)改造，加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。

各地政策持續(xù)加碼

中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示，傳統(tǒng)基建和新基建雙管齊下，既有規(guī)模，又調(diào)整結(jié)構(gòu)，能在實質(zhì)意義上配合財政擴張。對于這輪穩(wěn)增長來說，“傳統(tǒng)基建+新基建”起著至關(guān)重要的作用，一則承接城市群建設(shè)，二則補基建短板，如舊改、環(huán)保基建等;三則通過新興產(chǎn)業(yè)基建，逐漸調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)彎道超車。“傳統(tǒng)基建+新基建”使得固定資產(chǎn)投資支撐經(jīng)濟這一路徑變得更寬、更有可行性。

值得關(guān)注的是，各地方也順應(yīng)政策的“春風(fēng)”，抓緊加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資。例如：4月17日，在浙江省召開的全面推進高水平交通強省建設(shè)動員大會上，“十大千億”和“百大百億”等重大工程投資計劃公布，總投資超3.6萬億元。

吉林省委常委第19次會議也在4月3日審議通過了《吉林省新基建“761”工程方案》，其中涉及5G基礎(chǔ)設(shè)施、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“7大新型基礎(chǔ)設(shè)施”等，計劃實施項目2188個，總投資10962億元。

中信改革發(fā)展基金會研究員趙亞赟表示，根據(jù)各地出臺的基建計劃，二季度基建投資將會大幅回暖。根據(jù)歷年基礎(chǔ)建設(shè)投資對GDP的占比，以及政府的刺激政策，預(yù)計今年全年基建總投資或達22萬億元至26萬億元。

新基建VS

高盛：

最近，一系列重要會議強調(diào)“新基建”概念，包括5G基站、數(shù)據(jù)中心、人工智能(AI)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，但高盛認為，盡管“新基建”很可能在未來幾年顯著增長，但“傳統(tǒng)基建”在2020年仍將起到提振經(jīng)濟的主要作用。

由于“新基建”的投資份額較小，僅占固定資產(chǎn)投資總量的1%左右，因此盡管其增長率可能明顯高于傳統(tǒng)基建投資，但尚不足以在短期內(nèi)成為穩(wěn)經(jīng)濟的主要抓手。

就穩(wěn)就業(yè)而言，“傳統(tǒng)基建”更具優(yōu)勢，因為其勞動密集程度更高。傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，建筑業(yè)是中國勞動力密集度最高的行業(yè)之一，而主要涉及信息、通信和技術(shù)(ICT)行業(yè)的“新基建”，勞動集中度較低。根據(jù)高盛估算，對于GDP產(chǎn)出的同一單位，傳統(tǒng)基建行業(yè)(以建筑業(yè)計算)可以雇用比“新基建”行業(yè)(以ICT行業(yè)為例)多2.6倍的人。在經(jīng)濟活動增長乏力、勞動力市場壓力加大的背景下，對傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的投資可以為整體就業(yè)提供更多支持。

高盛認為，中國對傳統(tǒng)基建的需求仍大。基建投資的基本需求是由人均收入、城市化和人口等因素決定的，這些因素意味著中國中期對基建投資的需求相對強勁。

新老基建兩手抓

長城證券分析，新舊基建產(chǎn)業(yè)鏈長，帶動性大，將助力建筑行業(yè)開拓更多下游需求。新基建發(fā)展仍需要依靠類如建筑施工、工程機械等多類傳統(tǒng)行業(yè)的支持，例如建筑企業(yè)是軌道交通新基建建設(shè)的直接參與者，5G基站建設(shè)、特高壓及大數(shù)據(jù)中心的土建工程也均需建筑企業(yè)參與，新基建的大力發(fā)展將帶動建筑行業(yè)需求。

國盛證券指出，當(dāng)前建議積極加配基建產(chǎn)業(yè)鏈。全球疫情沖擊的后續(xù)影響還將逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟諸多領(lǐng)域情況還十分不確定，此時基建的吸引力不在于加速的幅度，而在于其逆周期下方向的確定性。前期政策端的加力不再贅述，當(dāng)前社融加速(基建是主力方向)、設(shè)計訂單加速，基建加速趨勢已十分明顯。在趨勢向上背景下，一季報并不重要，它大概率是全年的低點，未來季度將逐季好轉(zhuǎn)，一季報風(fēng)險的釋放提供更佳買點。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，今年3月基建投資較前值跌幅快速收窄，隨著重大項目落地、專項債加快對接基建、施工強度逐漸回升，到二季度末，基建投資累計同比有望轉(zhuǎn)正，全年基建投資有望達到+10%~+15%之間。

投資者可布局哪些基金？

傳統(tǒng)基建基金大家可以關(guān)注廣發(fā)中證基建工程指數(shù)C(005224)、廣發(fā)中證全指建筑材料指數(shù)C(004857)。

再來看新基建，對于基金投資，目前我們可以重點關(guān)注天弘互聯(lián)網(wǎng)混合 (001210)、華夏中證5G通信主題C(008087)。

傳統(tǒng)基建是屬于周期性行業(yè)，可以做一些波段，但是傳統(tǒng)基建相比新基建，更建議大家選擇新基建，尤其是以5G和新能源為代表的新基建相關(guān)主題基金。