上周五，三大股指高開(kāi)，隨后維持震蕩整理，滬指表現(xiàn)偏弱。兩市個(gè)股漲跌互半，市場(chǎng)氛圍平淡，賺錢(qián)效應(yīng)一般。

截止上周五收盤(pán)，滬指報(bào)2868.46點(diǎn)，跌0.07%;深成指報(bào)10964.89點(diǎn)，漲0.02%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2124.31點(diǎn)，漲0.31%。

分析人士表示，二季度反彈進(jìn)入后半程，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩格局，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難找，但是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)很多。由于基本面下行趨勢(shì)不變，但流動(dòng)性充裕的預(yù)期亦不變，因此從風(fēng)格和行業(yè)上我們的建議是：堅(jiān)持年度策略報(bào)告的觀點(diǎn)，選擇兩個(gè)重點(diǎn)方向：時(shí)代硬科技+世代新消費(fèi)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

山西證券指出，短期市場(chǎng)料將延續(xù)震蕩走勢(shì)，債券收益率上行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)短期權(quán)益市場(chǎng)估值形成一定壓力，同時(shí)市場(chǎng)缺乏明確主線行情，資金抱團(tuán)取暖導(dǎo)致個(gè)別板塊資金擁擠、估值顯著偏高，短期存在回調(diào)壓力。另外，下周召開(kāi)全國(guó)兩會(huì)，屆時(shí)將對(duì)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、宏觀政策發(fā)力重點(diǎn)方向等給出更明確的定調(diào)，相關(guān)政策預(yù)期將對(duì)后期市場(chǎng)運(yùn)行方向、行業(yè)分化、主題演繹產(chǎn)生強(qiáng)烈影響。預(yù)計(jì)國(guó)債和地方債發(fā)行將進(jìn)一步放量，財(cái)政發(fā)力有望對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更顯著的拉動(dòng)效果。行業(yè)配置方面，建議持續(xù)跟進(jìn)大基建(建筑、建材、機(jī)械、鋼鐵)、部分新基建(5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)中心等)、以及促消費(fèi)(汽車、小家電、國(guó)內(nèi)旅游)等領(lǐng)域的相對(duì)確定性較高的投資機(jī)會(huì)。

太平洋證券指出，4月我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受益于復(fù)工開(kāi)工而呈現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，但隨著復(fù)工到位，疫后時(shí)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將更多反應(yīng)需求端。通脹快速下滑，利于我國(guó)政策打開(kāi)空間，雖然短期央行基于市場(chǎng)利率低位和財(cái)政補(bǔ)位的考慮，未進(jìn)行較頻繁的公開(kāi)市場(chǎng)操作，但中長(zhǎng)期來(lái)看，為對(duì)沖通縮風(fēng)險(xiǎn)和外需壓力，我國(guó)流動(dòng)性仍將持續(xù)保持寬松。5月盈利進(jìn)入真空期，下周“兩會(huì)”將召開(kāi)，政策呵護(hù)下，A股熱度不減，但也需警惕中長(zhǎng)期海外經(jīng)濟(jì)衰退等外圍風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)守“新老基建”：1)“老基建”中的機(jī)械、建材、地產(chǎn)、建筑龍頭(低估值，信貸寬松，穩(wěn)/保就業(yè)，穩(wěn)投資);2)“新基建”中的5G基建、云計(jì)算、電氣設(shè)備、新能源汽車(基建REITs，自主可控);3)可選消費(fèi)中的汽車、家電、影視、旅游(需求好轉(zhuǎn)，行業(yè)復(fù)工，外資流入);4)受益資本市場(chǎng)改革的券商。

中信建投表示，從股票市場(chǎng)來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)重啟，預(yù)期2020年2季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒋蠓然厣?cái)政、貨幣和產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)的支持，A股將緩慢上行，而且持續(xù)的時(shí)間相當(dāng)長(zhǎng)。本幣將保持穩(wěn)定，商品可能大類資產(chǎn)配置順序是：股票、轉(zhuǎn)債>信用債>本幣>國(guó)債>商品。股票市場(chǎng)行業(yè)配置順序我們建議是成長(zhǎng)>消費(fèi)>金融地產(chǎn)>周期。