市場震蕩多數(shù)回報率落后收益率 加倉偏股基金的時機(jī)到了嗎?
7月16日和7月24日，A股均出現(xiàn)大幅震蕩，上證指數(shù)當(dāng)日分別下跌4.5%、3.86%。市場不確定性增加時，很多基民最先考慮的問題是偏股型基金是否需要贖回。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金投資往往需要較長的持有周期，不宜反復(fù)申贖。雖然好的擇時能力可以在基金現(xiàn)有業(yè)績基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升投資回報，但從實(shí)際結(jié)果來看，絕大部分基金投資者的回報率都落后于產(chǎn)品收益率。
為衡量投資者的擇時效益，上海證券基金評價研究中心做了一項(xiàng)數(shù)據(jù)研究。為了避免短期數(shù)據(jù)與迷你基金對分析結(jié)果的擾動，上海證券基金評價研究中心選取了設(shè)立時間滿3年且當(dāng)年平均規(guī)模高于2億元的基金產(chǎn)品作為分析樣本，然后將這些產(chǎn)品分為主動投資股票基金、偏股混合基金、靈活配置基金、股票指數(shù)基金與ETF共五個組別，得到以下結(jié)論：第一，絕大部分產(chǎn)品的投資者回報率都落后于產(chǎn)品收益率。第二，市場環(huán)境越復(fù)雜，擇時成功率越低。第三，投資者擇時創(chuàng)造的正回報水平遠(yuǎn)小于擇時造成的業(yè)績拖累。第四，投資者擇時創(chuàng)造的正回報水平遠(yuǎn)小于擇時造成的業(yè)績拖累。第五，具有更好流動性的產(chǎn)品并未改善投資者擇時效益，它們受市場環(huán)境的影響更大。
“別高估自己的運(yùn)氣。投資者的擇時，再乘上基金經(jīng)理投資擇時，勝率自然而然就會低很多。好的投資就是要在誘惑中學(xué)會孤獨(dú)，時刻謹(jǐn)記自己的長遠(yuǎn)目標(biāo)。”睿遠(yuǎn)基金在其公眾號的一篇文章中稱。
在當(dāng)前市場環(huán)境中，興全商業(yè)模式基金經(jīng)理喬遷建議，投資者應(yīng)把投資定性為一個長期的事情，并保持適度的耐心。“綜合目前A股的市場情況、我們研究和觀察的基本面情況以及估值水平來看，把時間維度放長， 現(xiàn)在A股市場上值得投資的比現(xiàn)金好的資產(chǎn)和標(biāo)的還非常多。這一點(diǎn)我比較有信心。”
喬遷還建議投資者根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和資金未來的用途，做一個比較清晰的資產(chǎn)規(guī)劃。在完成資金的匹配之后，就可以放眼更長期，追求長期的方向性和收益的確定性。在這個過程中，可以對短期波動保持一定的耐心，把投資作為一場長跑。
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