確定性溢價(jià)空間大增 公募基金緣何鐘情醫(yī)藥科技領(lǐng)域?
隨著基金二季報(bào)披露結(jié)束，公募基金最新持倉情況浮出水面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年上半年，醫(yī)藥、消費(fèi)板塊中的食品飲料以及科技板塊中的電子行業(yè)，獲得公募基金明顯超配。在不少基金經(jīng)理看來，盡管A股受不確定因素影響短期仍會出現(xiàn)波動，周期股也可能迎來風(fēng)格切換行情，但中長期來看，消費(fèi)、醫(yī)藥和科技三大領(lǐng)域?qū)⑹俏磥碜罹咄顿Y機(jī)會的黃金賽道。
東北證券最新研報(bào)顯示，截至2020年上半年，公募基金對醫(yī)藥行業(yè)的超配比例，從2019年四季度的3.77%上升至2020年二季度的7.30%;食品飲料行業(yè)緊隨其后，超配程度從2019四季度的3.67%上升至2020年二季度的6.97%。此外，科技板塊中的電子行業(yè)超配程度也持續(xù)增加，2020年二季度達(dá)到4.16%。
為何公募基金對這三個(gè)行業(yè)如此青睞?一組數(shù)據(jù)或許能夠給出答案。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2010年7月30日至2020年7月30日，申萬食品飲料、電子、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物的行業(yè)指數(shù)漲幅均超過200%，分別為394%、293.6%、283.6%和228.9%，在28個(gè)申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名前四。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，對投資者而言，選擇景氣賽道是提升投資體驗(yàn)的關(guān)鍵之一。中長期來看，引領(lǐng)估值分化的行業(yè)是各時(shí)代的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，投資順應(yīng)時(shí)代特征，有助于把握社會發(fā)展趨勢下的超額收益。
富國基金表示，疫情發(fā)生以來，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入低增長、低通脹、低利率的環(huán)境，盈利穩(wěn)定的醫(yī)藥、消費(fèi)和賽道景氣的科技成長，均憑借著基本面優(yōu)勢成為估值擴(kuò)張的重點(diǎn)。展望后市，“國內(nèi)大循環(huán)”下醫(yī)藥、消費(fèi)和新興科技的景氣向上趨勢未發(fā)生改變，三者仍存在確定性溢價(jià)空間。
“這兩年消費(fèi)品公司的確受到了資金的追捧，背后的原因包括經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、市場對確定性收入要求的偏好提升、偏長期維度資金(包括外資等)的增加等。”興全商業(yè)模式基金經(jīng)理喬遷稱。
站在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展新周期的大背景下，匯添富醫(yī)藥保健混合基金經(jīng)理鄭磊認(rèn)為，有幾條邏輯在支撐著醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展：第一，消費(fèi)型醫(yī)藥產(chǎn)品快速增長帶來了消費(fèi)升級和需求升級的可能性。第二，科技創(chuàng)新正成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展新的驅(qū)動力之一。第三，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來的制造業(yè)機(jī)會。第四，行業(yè)整合的邏輯在醫(yī)藥行業(yè)得到強(qiáng)化。
對于科技股投資機(jī)會，寶盈基金的基金經(jīng)理張仲維重點(diǎn)關(guān)注五大細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會：一是受益于5G換機(jī)潮的消費(fèi)電子領(lǐng)域，二是國產(chǎn)替代進(jìn)程加速的半導(dǎo)體領(lǐng)域，三是國家政策重點(diǎn)扶持的新能源汽車領(lǐng)域，四是代表IT產(chǎn)業(yè)分工演化新方向的云計(jì)算領(lǐng)域，五是短視頻興起導(dǎo)致電商業(yè)態(tài)變革的直播帶貨領(lǐng)域。
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