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市場的主角換成了周期板塊補(bǔ)漲主線越發(fā)明顯現(xiàn)在還能買嗎?

來源：廣發(fā)基金 2020-08-11 13:42:51

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又是周期逆襲的一天

在A股，“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”這句話說得一點都沒錯。

8月10日，大盤藍(lán)籌股的代表指數(shù)——上證綜指低開高走，表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢;

而今年以來一直領(lǐng)先于其他指數(shù)的創(chuàng)業(yè)板指卻一直飄綠，中間有一小段時間艱難翻紅，但最終還是收綠。

跟之前創(chuàng)業(yè)板指一路高歌、上證綜指一蹶不振的情形完全反轉(zhuǎn)了。如果再留意看行業(yè)的板塊，發(fā)現(xiàn)漲幅居前的都是今年以來沒怎么漲的低估值周期板塊。

周期補(bǔ)漲主線越發(fā)明顯

低估值板塊的崛起，其實不是這一兩天的事情了。

7月份的時候，在整理券商下半年市場展望，發(fā)現(xiàn)券商們對“2020下半場，是醫(yī)藥科技消費(fèi)的延續(xù)，還是低估值板塊的崛起”這個問題有較多分歧。

認(rèn)為風(fēng)格不會切換的有之，堅定看好低估值板塊的輪漲行情的也有之。

到了8月份，發(fā)現(xiàn)各家券商在月度策略報告中，表述開始出現(xiàn)細(xì)微的轉(zhuǎn)變。

更多券商認(rèn)為接下來市場風(fēng)格會更為均衡，而不是出現(xiàn)行業(yè)分化愈加明顯的情形。

而進(jìn)入8月份以來，我們也的確能夠明顯地看到，漲幅居前的都是今年以來沒怎么漲的低估值板塊，而之前熱門的科技、醫(yī)藥和消費(fèi)，表現(xiàn)已經(jīng)很靠后了。

再來看券商最新的投資策略觀點，在行業(yè)配置上大家明顯更偏向周期行業(yè)了。

國泰君安：順周期板塊相對收益可期，消費(fèi)穩(wěn)健，科技暫歇

順周期板塊的相對收益確定性較高。

當(dāng)前風(fēng)險偏好下行，整體估值已高，資金存在從高估值板塊階段性流入低估值板塊的動機(jī)。

經(jīng)濟(jì)逐季修復(fù)增長，PPI拐點已現(xiàn)，順周期板塊面臨有利的宏觀環(huán)境。

從高頻盈利數(shù)據(jù)看，順周期板塊6月盈利環(huán)比改善的斜率具有相對優(yōu)勢。

“國內(nèi)大循環(huán)”中“兩新一重”建設(shè)利好周期板塊。

天風(fēng)證券：風(fēng)格再平衡

8月處于中報和三季報指引的窗口期，業(yè)績高增長的板塊率先估值切換的概率較大，繼續(xù)看好軍工上游，從前期的業(yè)績預(yù)告看，業(yè)績快速增長的概率較高。

其它業(yè)績不錯的科技板塊在消化了外部關(guān)系的影響后，也會有表現(xiàn)。

在低估值板塊中，容易在Q4發(fā)生估值切換的板塊，是具備一定阿爾法邏輯，有一定盈利能力或者行業(yè)格局較好的細(xì)分方向，繼續(xù)重點看好：

地產(chǎn)竣工鏈條：家具、家電、裝飾建材;

水災(zāi)災(zāi)后重建鏈條：重卡、工程機(jī)械、水泥、化工的細(xì)分龍頭。

接下來該如何配置？

這對我們的投資有什么啟示呢?

1、如果你認(rèn)同券商們看好順周期板塊的邏輯，而自己之前的持倉里面只有前段時間熱門的科技醫(yī)藥和消費(fèi)，沒有配置周期行業(yè)。