3月份正式收官。3月31日，3月的最后一個交易日，A股三大股指以上漲收盤。整體來看，3月以來創(chuàng)業(yè)板指下跌了9.64%，上證指數下跌4.51%。

雖然市場震蕩調整，指數不斷下挫至新低點，但這個過程中不少資金加速“抄底”。

“在這個點位上，管理的基金基本維持在比較高的倉位。因為當前很多公司已經跌到合理的價格區(qū)間，對配置有很大吸引力。”3月31日，北京某大型公募基金投資總監(jiān)告訴21世紀經濟報道記者。

事實上，從21世紀經濟報道記者搜集的反饋來看，當前不少基金經理早已開啟加倉步伐。

光大證券測算數據顯示，上周(截至3月27日)股票型基金、偏股混合型基金平均倉位分別為87.14%和88.55%，環(huán)比提升了0.42個百分點和0.59個百分點。而在此之前，偏股混合型基金已連續(xù)4周表現為環(huán)比倉位下調。

除了A股，由于全球市場的大范圍波動，市場資金抄底的意愿也延伸至港股以及海外市場。

21世紀經濟報道記者梳理發(fā)現，3月以來港股通每日均表現為凈流入，當月合計凈流入達1397.4億元，更有多只QDII基金因為資金大幅涌入導致“限額”。

資金忙“抄底”

“如果短期市場還沒有很快速漲起來，我們認為在2700點的位置可以給持有人較高的收益，除了老基金已經加倉之外，新發(fā)基金也會加速建倉。”前述公募基金投資總監(jiān)表示。

“目前倉位維持在80%至90%左右，從接近半個月前權益基金的加倉趨勢就越來越明顯。”3月31日，一家券商系公募基金基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

光大測算數據顯示，2月28日當周，股票型基金平均倉位為89.46%，相比上周下滑了1.76個百分點; 偏股混合型基金平均倉位為89.86%，相比上周下滑了0.39個百分點。此后連續(xù)三周，偏股混合型基金倉位均表現為環(huán)比下調。

按照3月以來截至3月27日共4周的周數據，股票型基金在第一周表現為倉位環(huán)比上升，其后兩周倉位均表現為環(huán)比下調;偏股混合型基金的倉位則在前三周連續(xù)環(huán)比下調，最后一周倉位環(huán)比上升。

事實上，此前不少機構均提及當前時點A股的配置價值，認為當前市場調整也使得A股進入較為合理的估值區(qū)間。

“就估值水平而言，當前滬深300和上證綜指滾動市盈率均僅為13x，絕大多數行業(yè)均處在過去十年估值中位數以下，鋼鐵、商貿零售、紡織服裝等行業(yè)明顯處于折價狀況，市場整體處于估值低位意味著市場的安全邊際尚可，并增加了A股中長期配置性價比。”方正富邦基金指數投資部王義發(fā)受訪指出。

從北向資金流動情況來看，在3月11日至3月19日連續(xù)多日大額凈流出之后，3月20日，北向資金轉為凈流入，其后3月24日、3月25日、3月27日、3月31日均表現為凈流入。

對比來看，港股通在2月24日以來則表現為連續(xù)的資金凈流入，3月以來截至3月31日總體凈流入達到1397.4億元。

“現在有很多保險等長期資金持續(xù)流入港股，港股當前的投資價值也比較明顯，預計港股通流入的趨勢會延續(xù)。”北京某公募基金投資總監(jiān)表示。

數據顯示，恒生指數在整個3月份下跌了9.67%。3月31日，恒正指數收報23603.48點，收漲1.85%。

另一個3月份以來資金配置的明顯變化表現在QDII基金。隨著海外市場連續(xù)震蕩調整、油價下跌、美股數次熔斷，這吸引了不少資金通過國內QDII基金“抄底”海外市場。

據21世紀經濟報道記者不完全統計，整個3月有超過50只QDII基金宣布“限購”。不少基金為連續(xù)公告“限額”，申購上限進一步縮減甚至直接暫停申購。

3月31日，又有博時亞洲票息收益?zhèn)⒄猩虡似战鸫u四國指數、景順長城大中華混合、銀華美元債精選債券等多只QDII基金宣布暫停申購。

“之前海外市場大跌的時候就有大批資金涌入，現在暫停申購就是因為額度不足的問題。”華南某大型公募基金人士受訪表示。

加倉消費、科技

加倉已經成為趨勢，而具體到配置上，消費、科技仍被諸多機構提及。

“當前我的配置在均衡中更追求一些彈性，主要還是集中在消費和科技這兩個方向均衡配置。這兩個方向很多優(yōu)質龍頭公司的估值都跌到了比較合理的估值區(qū)間，預計一年以上可以貢獻20%-30%以上的收益率，這個收益率是讓人滿意的。”前述公募基金投資總監(jiān)表示。

“市場流動性狀況維持寬裕，一旦疫情趨穩(wěn)，外盤恐慌情緒因積極政策推出而逐步修復，A股成長板塊尤其是科技類板塊細分行業(yè)龍頭將繼續(xù)顯示出高彈性優(yōu)勢，也將取得更好的超額收益，需密切關注兩市成交量價以及北向資金狀況。”王義發(fā)指出。

除此之外，王義發(fā)提出，隨著更為積極有力的穩(wěn)增長政策的出臺，一些周期類行業(yè)尤其是新基建板塊有望獲得相對更好的表現，另外在疫情擾動對市場情緒產生沖擊和壓制時，具有高股息率特征的相關行業(yè)例如銀行、煤炭、鋼鐵、交運等有望獲得更好的相對收益。

值得注意的是，當前上市公司一季報陸續(xù)披露，疫情對一季度業(yè)績的影響也將逐步體現。多位受訪基金經理亦指出，需要關注一季報的影響。

“所有的行業(yè)不能幸免地會受到疫情影響。對于競爭格局相對穩(wěn)定的、高護城河、高壁壘、高ROE的公司，影響相對來說少一些;但對競爭格局不穩(wěn)定，ROE比較低、護城河比較低和重資產的行業(yè)，影響會稍微大一些。因此無論配置哪個方向，還是應該聚焦在龍頭公司上，可能龍頭公司的利率下滑10%-20%，但是有很多排名末位公司，業(yè)績會變成虧損。”前述基金經理表示。

對于二季度A股表現，海富通公募權益投資部副總監(jiān)黃峰則表示，二季度市場主要指數或將進入弱震蕩狀態(tài)，結構上相對更看好核心資產，雖然核心資產在基本面和估值面上的優(yōu)勢并不突出，但確定性較強。同時在弱震蕩的預期之下，市場風格預計并不會走向極致化。

關鍵詞： A股第二季 加倉抄底備戰(zhàn)