曾多年偏安于寧波、杭州等浙江區域的榮安地產(000517.SZ)，如今正在加速擴張。

克而瑞最新數據顯示，今年前11個月，榮安地產全口徑銷售額294.3億元，排名第79位。不過，在擴張的同時，榮安地產存貨和負債也快速攀升。截至9月末，其存貨從年初大約173.7億元飆升到約296.2億元，增幅70.8%;資產負債率為85.49%，較年初增長5個百分點。

在此情況下，長江商報記者注意到，榮安地產還正在頻繁為子公司提供連帶責任保證擔?；虻盅簱?，2019年以來已有近十次。截至目前，公司及控股子公司對外擔保總余額達101.13億元，占公司最近一期經審計凈資產的212.96%。

財經評論員嚴躍進對長江商報記者表示，榮安地產頻繁輸血實際上也說明子公司的運營壓力略有增大，這個時候通過輸血或擔保方式進行，能夠防范項目經營風險擴大。當然需要看到，若是母公司本身經營有壓力，那么類似輸血的做法，本身就會引起很多問題，包括是否可以持續，以及后續子公司是否有快速調整經營收益的能力等。客觀上企業后續還是需要在對地產周期把握的基礎上，積極尋求新的發展思路。

此外，榮安地產近年多元化轉型未果，早在2017年11月底，榮安地產就曾表示，公司未來仍以房地產為主營業務，將擇機進入大健康、教育、金融等領域多元化發展，此后也在多個場合提及過，但是一直遲遲未見行動。

資產負債率升至85.49%

今年前三季度，榮安地產實現營業收入25.24億元，同比增長8.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6.5億元，同比增長59.66%。其中，第三季度營收同比下滑56.23%至4.62億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑74.95%至5831.78萬元。

截至三季末，榮安地產負債總額為338.96億元，而上年同期僅為179.91億元;資產負債率為85.49%，去年同期為79.68%;速動比率和流動比率分別為0.22和1.34，低于去年同期的0.29和1.37。同時，榮安地產存貨為296.18億元，比去年同期增長了86.86%;經營活動產生的現金流量凈額為-6.79億元，而去年同期為13.65億元。

現金流方面，截至三季度末，榮安地產賬面現金47.28億元，較年初增加近30億元，短期負債約7.5億元，比年初增加0.5億元，一年內到期有息負債15.9億元，比年初增加7.7億元。短期來看，榮安地產現金流壓力并不大。

長江商報記者注意到，榮安地產近年業績起伏較大。2010年、2014年、2015年其營業收入大幅下降，同比降幅為37.24%、25.46%、67.50%。而在2013年、2017年大幅上升，同比漲幅達到125.76%、146.82%。同期，凈利潤也在2010年、2014年、2015年出現較大幅度下降，降幅分別為69.62%、31.96%、66.61%。而在2013年，雖然營業收入增速超過一倍，但凈利潤僅微增7.13%。2013年，公司實現的凈利潤就達到4.55億元，此后不斷下降，2017年才超過2013年達到5.42億元。

公司2018年實現營業總收入39.7億，同比下降7%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤6.1億，同比增長12.3%。經營性現金流大幅下降937.4%至-27.2億。

財報顯示，2016年開始，榮安地產才大肆發力大本營寧波的地產市場。數據顯示，2014年至2017年，來自寧波地區的營業收入占公司營業收入的比重依次為16.7%、21.1%、52.43%、88.61%。去年上半年，這一比重繼續攀升至89.01%。不過，同期，在寧波地區的銷售毛利率持續下降，分別為33.6%、33.2%、25.8%、24.08%。而與之相反，公司在寧波地區之外的同期銷售毛利率則不斷上升，為15.4%、27.8%、22.6%、31%。

加速拿地存貨攀升

榮安地產自身擴張速度正在加快。為加速發展，榮安地產目前在浙江除了寧波以外的城市，如杭州、嘉興、溫州、臺州等已有近20個項目，并且不斷擴大這些地區的市場份額。

克而瑞最新數據，前11個月，榮安地產全口徑銷售額294.3億元，排名第79位，對應權益口徑銷售額175.7億元，排名第91位。去年，榮安地產全口徑銷售額137.8億元，排名第130名，權益口徑銷售額136.4億元，排名第128位。

與此同時，榮安地產的拿地速度在加快，榮安地產2016年拿地8宗、2017年拿地15宗、2018年拿地20宗，而今年上半年已拿8宗地。

中指研究院披露的數據顯示，1-10月，榮安地產的拿地金額為114億元，行業排名第60。其中今年5月競得的寧波鄞州區長豐地段一宗土地，溢價率為43.9%;6月，榮安地產再次競得該地段一宗土地，溢價率為51%。有業內人士認為，在“房住不炒”的背景之下，房企此時高溢價拿地無疑存在風險。

據三季報顯示，榮安地產截至9月末時存貨從年初大約173.7億元飆升到約296.2億元，增幅70.8%。就歷史來看，2016年末其存貨余額為73億元，2017年末存貨余額78億元。

在擴張的同時，榮安地產正頻繁為子公司提供連帶責任保證擔?；虻盅簱?，2019年以來已有近十次，金額超過百億。

12月2日晚間，榮安地產再次公告，為兩家公司提供共計4.1億元貸款擔保。截至目前，本次擔保發生后公司及控股子公司對外擔?？傆囝~為人民幣101.13億元，占公司最近一期經審計凈資產的212.96%。其中公司及控股子公司對合并報表外單位提供的擔保總余額為人民幣5.79億元，占公司最近一期經審計凈資產的12.19%。

在榮安地產提供擔保和財務資助的子公司中，不乏一些成立時間短、盈利能力較差的企業。以日前擔保的5家公司為例，2019年1-8月實現盈利的有2家，虧損2家，另1家為今年新成立的公司。而在今年提供財務資助7家公司中僅1家盈利，其余為“2家虧損4家今年新成立”，其中寧波新城億盛虧損1817.81萬元，杭州濱哲虧損9.41萬元。

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