迎5年來(lái)難得投資機(jī)遇 5G換機(jī)潮將波瀾壯闊

電子行業(yè)進(jìn)入高景氣期

2020經(jīng)濟(jì)展望

2019年，5G商用加速推出，網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)使刷屏更快了，高端5G手機(jī)亮相，但是價(jià)格普遍偏貴，“秀肌肉”的意味更多。2020年，伴隨AI、5G、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)的發(fā)展，電子行業(yè)將進(jìn)入高景氣周期，投資者將面臨最近5年以來(lái)難得的投資機(jī)遇，而5G換機(jī)潮將更加波瀾壯闊。

5G基站： 功耗大成本高 巨頭紛紛合建

熱度：★★★★★

2019年被認(rèn)為是“5G”商用元年。2019年10月31日，三大運(yùn)營(yíng)商正式宣布啟動(dòng)5G商用。“目前，中國(guó)的5G網(wǎng)絡(luò)基站已經(jīng)建設(shè)了11.3萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)年底將達(dá)到13萬(wàn)個(gè)。”工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)苗圩在世界5G大會(huì)開(kāi)幕式上表示。

中國(guó)信息通信研究院發(fā)布5G成果報(bào)告提出“2020年將是5G在我國(guó)大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，也是應(yīng)用不斷繁榮和終端快速普及的一年”。5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域?qū)⒃絹?lái)越廣。2019年12月31日，廣東省通信管理局表示，2020年，力爭(zhēng)所有地級(jí)市實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。同時(shí)，5G+教育、5G+醫(yī)療、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)……這將進(jìn)一步加速5G的應(yīng)用落地，將會(huì)有更多垂直行業(yè)受益。

“5G基站功耗大，塔阻增加，運(yùn)營(yíng)成本高。”中國(guó)電信股份有限公司廣東分公司網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)部總經(jīng)理劉志軍分析稱，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)選擇合建5G，而前不久中國(guó)廣電也宣布5G建設(shè)將與國(guó)家電網(wǎng)進(jìn)行合作。

手機(jī)行業(yè)：5G手機(jī)將爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)

熱度：★★★★☆

2019年手機(jī)出貨量下滑已定局。根據(jù)中國(guó)信通院的數(shù)據(jù)，2019年11月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量3484.2萬(wàn)部，同比下降1.5%。行業(yè)“馬太效應(yīng)”也愈發(fā)突顯。數(shù)據(jù)顯示，華為在第三季度市場(chǎng)份額達(dá)42%，其余三大安卓手機(jī)廠商的市場(chǎng)份額總計(jì)僅有44.7%。2020年，5G商用的加速將刺激消費(fèi)者的換機(jī)欲望，引發(fā)新一輪價(jià)格戰(zhàn)，在中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)格外激烈。

近日，包括OPPO、華為、小米在內(nèi)的多個(gè)手機(jī)廠商發(fā)布5G手機(jī)，其中價(jià)格最低的5G手機(jī)僅需1999元。目前，5G手機(jī)已成為手機(jī)廠商今年的重點(diǎn)發(fā)布的對(duì)象。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年手機(jī)行業(yè)出貨量仍將處于下滑狀態(tài)，僅有5G手機(jī)出貨量快速增長(zhǎng)。這也使得眾多手機(jī)廠商選擇“押寶”5G。

目前，中興、小米均提出2020年將推出至少10款5G手機(jī)，Vivo至少推出5款5G機(jī)型，有消息指出蘋果2020年發(fā)布的5款新品中也將有4款為5G機(jī)型。OPPO副總裁、全球銷售總裁吳強(qiáng)曾表示，預(yù)計(jì)2020年幾乎所有品牌的旗艦機(jī)都會(huì)是5G手機(jī)。

另一方面，去年年底眾多手機(jī)品牌的4G機(jī)型均在進(jìn)行打折促銷，以便更快回籠資金，降低庫(kù)存壓力。

前瞻：IDC預(yù)計(jì)，2020年內(nèi)將有超過(guò)20%的5G手機(jī)低于2000元的價(jià)位。新時(shí)代證券分析師吳吉森指出，2020年5G手機(jī)發(fā)展與滲透率將超出市場(chǎng)預(yù)期，5G手機(jī)整體零部件價(jià)值將比4G手機(jī)有明顯提高，上下游供應(yīng)鏈將會(huì)明顯獲益，2020年5G換機(jī)潮將更加波瀾壯闊。

芯片行業(yè)：周期性拐點(diǎn)將至

熱度：★★★★★

全球半導(dǎo)體市場(chǎng)在2019年下半年逐步回暖。2019年對(duì)國(guó)內(nèi)集成電路行業(yè)來(lái)說(shuō)是承上啟下的轉(zhuǎn)折之年。華泰證券分析師胡劍指出，受益于5G芯片需求的拉動(dòng)和IC產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)的加強(qiáng)，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)將迎來(lái)全產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展期。

據(jù)WSTS(全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì))的預(yù)測(cè)，2019年全年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額預(yù)計(jì)下降12.8%至4090億美元，其中芯片內(nèi)存領(lǐng)域降幅最大，將達(dá)33%。

但在下游產(chǎn)業(yè)鏈包括5G、物聯(lián)網(wǎng)(IOT)、AI、汽車電子、區(qū)塊鏈、新能源在內(nèi)的多方面需求的影響下，多個(gè)芯片廠商在下半年出現(xiàn)了產(chǎn)能“供不應(yīng)求”的情況。

前瞻：與全球市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比的是，我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)在前三季度出現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2019年1-9月中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為5049.9億元，同比增長(zhǎng)13.2%。

與此同時(shí)，芯片國(guó)產(chǎn)替代的需求不斷增大。中芯國(guó)際、卓勝微、匯頂科技、長(zhǎng)電科技等國(guó)內(nèi)龍頭IC企業(yè)在2019年第三季度的業(yè)績(jī)改善明顯。根據(jù)同花順I(yè)FinD的數(shù)據(jù)，截至12月30日，申萬(wàn)半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)的漲幅達(dá)120.4%，在眾多二級(jí)板塊中排名第一。

智能家電：年產(chǎn)值八年翻十倍

熱度：★★★★★

智能家電出貨量去年上半年增長(zhǎng)22.8%，吸引各大家電廠商加速產(chǎn)品智能化布局。2013年中國(guó)的智能家電產(chǎn)值為1000億元，2020年，這一數(shù)字將達(dá)到1萬(wàn)億元，8年翻了10倍左右。

前瞻：展望2020年，新增需求呈現(xiàn)拐點(diǎn)，房屋竣工面積自2019年8月以來(lái)已連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)，商品房銷售面積連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)，更新需求端周期性特征顯現(xiàn)。同時(shí)，一系列政策，也促使家電產(chǎn)品向綠色、智能化、更新?lián)Q代升級(jí)。

從渠道端來(lái)看，白電龍頭企業(yè)通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)或提高標(biāo)準(zhǔn)的方式清理競(jìng)爭(zhēng)賽道，頭部企業(yè)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升，同樣高端化品牌化趨勢(shì)帶來(lái)的利潤(rùn)紅利會(huì)持續(xù)強(qiáng)化;廚電板塊頭部企業(yè)有望受益精裝房比例提升帶來(lái)工程渠道紅利;新興品牌直播帶貨及電商模式創(chuàng)新將給小家電帶來(lái)突破機(jī)會(huì)。

在5G商用大背景下，預(yù)計(jì)2020年智能家居產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破4000億，彩電智能化率將達(dá)100%，白色家電、生活電器、廚房電器的智能化率將分別達(dá)45%、28%和25%。