最近幾天全球金融市場對投資者心臟刺激不小。段子云，“早上八點(diǎn)起床，先看國外肺炎人數(shù)，九點(diǎn)再看亞太股市跳水，之后是大A股震蕩，下午四點(diǎn)看歐洲崩盤，晚上九點(diǎn)半迎來美股熔斷。”語句略夸張，恐慌卻實(shí)在。A股的獨(dú)立行情是否成立，就變成市場最熱的議題。

筆者同意A股將面臨考驗(yàn)的說法，但更多的證據(jù)表明，中國股市完全可以穿越恐慌，走出獨(dú)立的行情。

首先，疫情在中國已得到基本控制，中國經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊最猛烈的時(shí)段已經(jīng)過去，復(fù)工復(fù)產(chǎn)正在全面展開。

根據(jù)世界衛(wèi)生組織的最新評估，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。但是，相對于世界一片忙亂，中國的疫情已基本得到控制。國家衛(wèi)健委新聞發(fā)言人米鋒3月12日表示，總體上，我國本輪疫情流行高峰已過去，新增發(fā)病數(shù)在持續(xù)下降，疫情總體保持在較低水平。3月13日，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌介紹，全國除湖北外的規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均開工率超過95%，企業(yè)人員平均復(fù)崗率約為80%;中小企業(yè)開工率已達(dá)到60%左右。世衛(wèi)組織總干事譚德塞指出，中國的經(jīng)驗(yàn)告訴世界，遏制疫情蔓延是可能的。

第二，全球股市運(yùn)行周期不同。A股處于一輪行情的底部區(qū)域，正是可布局時(shí)機(jī)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至周五收盤，上證指數(shù)報(bào)2887.43點(diǎn)，較2010年年底的2808.08點(diǎn)相差79.35點(diǎn)，累計(jì)漲幅僅2.83%。

即使是拋開指數(shù)點(diǎn)位單從估值角度來看，截至3月13日全部A股的動(dòng)態(tài)市盈率也僅為17.21倍，市凈率1.71倍，上證180的動(dòng)態(tài)市盈率更是低到了9.69倍，估值優(yōu)勢十分明顯。

對比歐美股市，近10年來大部分都處于上漲過程。按這次危機(jī)爆發(fā)前的2月19日計(jì)算，自2010年底以來的10年間，美國道瓊斯累計(jì)漲幅153.66%，標(biāo)普500指數(shù)漲169.17%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲268.65%。同樣時(shí)段，歐洲主要股指漲幅超過50%的達(dá)到10個(gè)，占比55.56%;亞太股市的日經(jīng)225指數(shù)漲幅也高達(dá)128.77%。

國內(nèi)的私募機(jī)構(gòu)也普遍認(rèn)為目前的下跌是A股布局的良機(jī)。私募排排網(wǎng)對私募的調(diào)查結(jié)果顯示，65%的私募認(rèn)為下跌均是非常好的介入良機(jī)，外圍股市的干擾不會改變A股長期向好的趨勢，另外有71%的私募認(rèn)為科技股充滿機(jī)遇，是未來數(shù)年的投資主線。

第三，政策有空間，經(jīng)濟(jì)有韌性，市場有信心。在周四道瓊斯指數(shù)大跌近10%，超10國股市指數(shù)下跌熔斷的背景下，周五A股三大股指在跳空低開后即逐步回穩(wěn)，收盤滬指僅下跌1.23%，中國股市走出相對獨(dú)立于國際市場的行情，這顯示出投資者對A股的信心。

投資者的信心來自政策的加持，不論是維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，還是資本市場的改革發(fā)展，我國的政策空間和執(zhí)行力都是其他國家不可比擬的。

政策方面，跟A股關(guān)聯(lián)度大的至少包括：3月13日國家發(fā)改委、商務(wù)部等23個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的實(shí)施意見》，其中提及穩(wěn)定和增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，穩(wěn)定資本市場財(cái)產(chǎn)性收入預(yù)期;稍遠(yuǎn)是各地公布的超過30萬億元的新基建投資規(guī)劃。更有3月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于授權(quán)和委托用地審批權(quán)的決定》，這一重磅政策，據(jù)業(yè)內(nèi)人士推算，至少將帶來數(shù)十萬億元的資金釋放。還有更多間接影響股市的政策難以勝數(shù)。

這些都是中國A股獨(dú)立行情的底氣，也是中國經(jīng)濟(jì)有韌性的實(shí)據(jù)。無怪乎商務(wù)部外貿(mào)司司長李興乾3月13日在新聞發(fā)布會表示：“中國可能是世界上投資避險(xiǎn)的最佳區(qū)域。”