6月2日，廣州和深圳發布新政，放寬汽車搖號和競拍指標。其中廣州從2019年6月至2020年12月，共增加投放中小客車增量指標10萬個，深圳2019年至2020年共增加投放普通小汽車增量指標8萬個。

2018年中國車市遭遇“寒冬”，乘用車銷量同比出現1990年以來的首次負增長。進入2019年國內車市寒冬依舊，但利好已經在路上!

廣深車牌限制放松

6月2日，廣州和深圳發布新政，放寬汽車搖號和競拍指標。其中廣州從2019年6月至2020年12月，共增加投放中小客車增量指標10萬個，深圳2019年至2020年共增加投放普通小汽車增量指標8萬個。

具體來看，廣州市交通運輸局6月2日發布的通告顯示，廣州在2019-2020兩年中新增10萬個額度，按1:1比例分別配置給燃油車競價指標和節能車搖號指標。

此次車牌指標調增前，廣州市每年有12萬個指標，平均分配到12個月。全年指標分為節能車搖號指標1.2萬個、燃油車搖號指標6萬個、燃油車競價指標4.8萬個。

深圳方面將于2019年、2020年分別新增4萬個燃油小汽車指標，按1:3的比例分別配置給燃油車搖號指標和燃油車競價指標。而此前深圳每年有10萬個指標，同樣按月分配，分為電動車搖號指標2萬個、燃油車搖號指標4萬個、燃油車競價指標4萬個。

盡管概率將有所提升，但整體看中簽率仍處于較低水平。中國乘用車聯席會的數據顯示，目前看廣州的搖號購買傳統燃油車的數量有75萬人，深圳有120萬人，指標如果增加50%，則廣州年化中簽率的比例也是是10%左右，也是要排隊10年才能搖號中簽。

將抑制新能源汽車銷量？

乘聯會秘書長崔東樹認為，廣深松綁限購對新能源汽車銷量不會產生明顯抑制影響。主要原因在于傳統車的購買需求積壓規模較大，未來兩年搖號難度仍然很大，新能源車的綜合優勢仍明顯。僅在廣州，傳統車保有量還有百萬以上的增長潛力，目前的拍牌數量增加的遠低于長期抑制的需求，拍牌的價格難以短期大幅下降，對新能源車的影響不大。

不過他同時表示，2019年全國新能源車的銷量走勢已經較強，大家都是上半年在補貼較高時期購車，上半年增速已經很高。預計下半年補貼政策新政實施后自然有一段的新能源車銷售低迷期，但這也是短暫的低迷，總體看2019年新能源車必然實現全年的高增長。我覺得廣深汽車限購松綁不影響新能源車增長，會促進廣東車市的全面協同發展，進一步激發消費活力，給限購城市作出良好的促銷費的表帥作用。

豪車市場將受益？

招商證券認為，廣深汽車牌照價值較高，5月27日公布的今年第5期深圳小汽車車牌競價結果顯示，個人車牌平均成交價高達69873元，預計獲得新指標的消費者會有較大比例購買豪華車。未來，隨著限購的放松，市場會預期政府推出更多刺激汽車消費政策，包括中低端品牌在內的整個產業鏈將受益，市場情緒將會明顯改善。

投資策略方面，該機構認為豪華車產業鏈對放松限購最敏感，產業鏈中彈性最大的是汽車經銷商，而豪華車制造商估值受股比問題壓制，因為當前首推豪華車經銷商。

其他地區將效仿？

除廣深外我國現有汽車限購省市有北京、上海、貴陽、石家莊、天津、杭州、海南。市場普遍認為，若其余7地放寬限購，有望對車市消費形成較為顯著的刺激，而廣東的放松政策會產生很強的示范效應，其他城市也將逐步跟進放松限購政策。

根據公安部數據，2017年底，限牌城市上海、深圳、廣州三城市汽車保有量分別為359萬、318萬、240萬，而同期未限牌城市蘇州已達355萬輛。

招商證券認為，汽車行業遇冷之下，一二線限購城市或是個可以繼續挖掘的空間。一線城市受牌照限制被壓抑的購車需求需要適當釋放，市場手段替代行政限制更為適合。從人口數、道路規劃數而言，一線城市潛力巨大，因此牌照適度放開，用市場化政策引導是挖掘一二線限購城市潛力的方式。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，國家推出汽車限購政策主要是因為當時城市對道路的管理能力相對偏弱，城市交通和環保壓力比較大，限購有助于緩解這兩方面壓力。不過，隨著城市道路管理能力加強，汽車限購政策對改善城市擁堵的意義不大，而且對汽車消費有抑制作用，作為一種階段性產物應逐步退出歷史舞臺。

申港證券對未來可能釋放的車牌數量進行估算，預計未來兩年上述限購城市若放寬限購政策，對行業具有較強的刺激作用。國家發改委上述《征求意見稿》如能落地，2019年、2020年重點限購城市新車牌調增規模分別將達到40萬輛、73萬輛。以中國汽車工業協會公布的2018年乘用車銷量數據為基數，2019年、2020年新增規模分別相當于2018年市場總量的1.7%和3.1%。

呼應發改委消費促進方案

前不久在5月28日，廣東出臺《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》，最大亮點是，其中指出將促進汽車消費優化升級，逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標，擴大準購規模，其他地市不得再出臺汽車限購規定。普遍分析認為，這或許意味著未來在廣州、深圳兩市獲取車牌的難度將有望下降。

此外，政策還從新能源汽車、汽車消費環境、二手車市場等方面進行系統性優化。具體包括：促進汽車消費優化升級，重點推廣新能源汽車應用，加快充換電基礎設施建設，并對全省高速公路服務區、城市新建公共停車場、社區等充電設施的建設作出明確要求。

市場分析認為，以上舉措是對是對國家發改委的響應。4月11日，國家發改委辦公廳下發《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費促進循環經濟發展實施方案(2019-2020年)(征求意見稿)》。國家發改委希望，已經實施汽車限購的城市，上調新車牌指標，2019年和2020年新車牌整體數量分別較2018年增加50%和100%。此外，國家發改委還計劃禁止地方政府發布新的汽車限購政策。

哪些股票標的將受益？

方正證券表示，當前汽車行業絕對估值已經處于歷史1/4估值階段，具備競爭優勢的龍頭企業左側布局機會顯現。針對一線城市牌照供應量增加，及潛在農村地區刺激消費的可能性，整車推薦關注彈性品種，后汽車市場則推薦中高端占比較高的經銷商龍頭。

上海證券的研報指出，今年以來汽車下鄉等促消費政策、制造業降稅、車輛購置稅新增等利好政策相繼落地，汽車消費有望企穩回暖，推動汽車產業鏈上下游企業盈利改善，可持續關注整車及汽車零部件板塊內優質公司。

同時該機構指出，新能源汽車方面，今年補貼退坡幅度較大但對銷量影響有限，預計新能源汽車全年銷量仍將保持較快增長，同時補貼政策向高技術水平車型的傾斜將持續促使廠家提高汽車續駛里程、動力電池系統能量密度等技術指標，具備較強資金實力及技術積累的行業龍頭有望進一步擴大優勢，可適當關注各細分行業龍頭企業。