素有投資者情緒“晴雨表”之稱的融資融券余額，近日上演了一場跨年連漲行情。

據東方財富數據中心顯示，截至1月6日，滬深兩市融資融券余額報10372億元，創下2018年2月6日以來的階段性新高，與此同時，這也是2019年12月18日以來，兩融余額連續13個交易日站在萬億元關口之上。

華輝創富投資總經理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期兩融余額的增加，一方面受前期兩融政策的松動影響，但更主要的，反映了投資者情緒轉暖以及市場風險偏好的提升。

袁華明稱，投資者情緒明顯好轉，與近期諸多利好A股的消息有很大關系。年初降準的落地，為A股市場提供了更好的流動性環境和預期。國際上不確定風險的改善，也降低了國內經濟發展和投資風險。加之來自資本市場的一些利好政策，較好地穩定和提升了投資者心理預期和市場信心。當前核心資產估值仍具有較為明顯的吸引力，這從去年以來的外資凈流入中可窺見一二。

太平洋證券策略分析師金達萊在接受《證券日報》記者采訪時補充稱，除上述因素外，央行降準配合2020年專項債的發行，使得投資者對經濟基本面預期持續向好;此外，結合近日銀保監會提出的“要多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”來看，今年資本市場的增量資金空間被進一步打開，這也有利于提升投資者對A股市場的風險偏好。

事實上，從近期兩融余額的市場表現來看，“意料之中”可以說是業內普通共識，而這也源于一系列利好因素的加持。

首先，從資金面來看，去年三大國際指數公司納A的悉數落地，意味著外資配置A股將是長期趨勢;而對內，養老金、職業年金、保險資金三大類中長期資金的加速入市，亦有望帶來數千億元的潛在入市增量資金;其次，從政策面來看，包括新《證券法》的出臺以及一系列配套資本市場改革的政策措施逐步完善，有望推動上市公司質量持續提升。

袁華明對《證券日報》記者表示，近期《證券法》、《刑法》和《公司法》的聯動修訂，以及配套資本市場改革的政策措施，其核心都是強化信息披露和監管重心后移，用市場化、法治化的方式實現優勝劣汰，推動上市公司質量提升。就中短期而言，以信息披露為核心的注冊制加快推進，對違法違規行為監管和打擊力度的不斷發力，將使得A股退市企業數量繼續增多，進而推動上市公司更加注重管理水平的提升。而從長期來看，隨著上市公司質量的提升，也會吸引更多資金，特別是中長期資金的入市。

金達萊坦言，對于機構投資者而言，高質量的上市公司有利于機構投資者實現其獲利目標，而機構投資者的積極參與也能提高上市公司治理水平，二者相輔相成，相互促進。

關鍵詞： 兩融余額 13個交易日 萬億元