業(yè)績壓力下，證券投資是云南白藥的嘗試，但也讓其栽了跟頭。3月25日晚，云南白藥披露2021年業(yè)績報告，由于公允價值變動損失19.29億元，云南白藥凈利同比下降49.17%至28.04億元，這成為公司近20年來的首次歸母凈利下滑。

作為千億市值藥企，云南白藥依托云南白藥系列產(chǎn)品發(fā)家，隨后向日化領(lǐng)域拓展，并打造出牙膏、養(yǎng)元青洗發(fā)水等大健康產(chǎn)品。在過去20年，云南白藥營收、歸母凈利一直保持增長態(tài)勢。2021年上半年，云南白藥首次出現(xiàn)凈利降幅超20%的情況，上半年凈利達(dá)18.02億元，相較去年同期的24.54億元減少6.52億元，同比下降26.57%。2021年全年，云南白藥凈利較上年跌去近五成。

針對公司業(yè)務(wù)發(fā)展等問題，北京商報記者致電云南白藥董秘辦，但截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。

證券投資失敗是影響云南白藥2021年凈利的原因。2021年財報顯示，云南白藥公允價值變動損益為-19.29億元，而上年同期實現(xiàn)收益22.4億元。

所持股票虧損對云南白藥業(yè)績的影響在2021年三季報中也有體現(xiàn)。2021年10月，云南白藥發(fā)布三季報，公司凈利同比下降42.38%至24.51億元，其交易性金融資產(chǎn)持有期間公允價值變動損益為-15.5億元。

彼時，針對炒股虧了15億元，云南白藥回應(yīng)稱，公司充分聽取廣大投資者對公司發(fā)展的意見和建議，在原有的風(fēng)險控制措施基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制二級市場投資規(guī)模，2022年，在董事會審批的額度范圍內(nèi)，公司將逐步減倉，不繼續(xù)增持。2021年財報顯示，云南白藥處置了部分權(quán)益工具投資，交易性金融資產(chǎn)比重下降11.23%至47.2億元。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，從整個市場發(fā)展的角度來說，云南白藥之所以會選擇通過炒股來作為自己重要的市場發(fā)展方向，最核心的原因還是在于云南白藥本身業(yè)績增長的相對緩慢，面對著業(yè)績增長的相對不足，在這樣的情況下，擁有雄厚資金實力的上市公司，就會選擇其他的辦法，想方設(shè)法進(jìn)一步賺錢，從而能夠獲得更多的市場利潤。

證券投資風(fēng)險高，在業(yè)績增長乏力的背景下，云南白藥不斷探索新業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，云南白藥近年來的盈利能力處于下行趨勢。2018-2021年，該公司毛利率從31.25%下降至27.15%，凈利率從12.88%下降至7.69%。

特醫(yī)食品是云南白藥瞄準(zhǔn)的新方向。根據(jù)2021年財報，云南白藥主要研發(fā)費用同比增長82.99%至3.31億元，新增特醫(yī)食品研發(fā)注冊及采之汲生物醫(yī)學(xué)護(hù)膚品研究開發(fā)等兩大項目。云南白藥希望借此打造新的業(yè)績增長點。

在此之前，云南白藥還盯上了醫(yī)美業(yè)務(wù)。2022年以來，云南白藥多次在投資者互動平臺上表示，公司計劃于2022年12月前，在北京、上海開設(shè)8家醫(yī)療門診部機(jī)構(gòu)。在2021年財報中，云南白藥的營收構(gòu)成一欄還增加了旅店餐飲業(yè)，實現(xiàn)營收201萬元。

在多元化業(yè)務(wù)上，中藥龍頭企業(yè)云南白藥的布局從藥到牙膏、洗發(fā)水、茶葉、工業(yè)大麻、醫(yī)美以及特醫(yī)食品等多個領(lǐng)域，新業(yè)務(wù)能給云南白藥帶來增長還是拖累有待市場檢驗。

（北京商報記者 姚倩）

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